从立案受理于今jisoo ai换脸，历经3年多工夫，徐翔、文峰股份（601010.SH）过火董事长徐长江，被告状掌握证券走动市集职守纠纷一案，最近有了冲突性推崇，投资者在一审中到手利诉。

据第一财经了解，这次一审判决秉承示范判决模式，波及四名原告投资者，法院判决徐翔、徐长江于判决发生法律服从之日起的旬日内，向四原告补偿合计约110.26万元，文峰股份承担连带补偿职守，并在内容承担职守后，有权向被告徐翔、徐长江追偿。

谈起这次案件的最浩劫点，原告代理讼师之一的上海久诚讼师事务所主任许峰告诉第一财经，主要难在投资者认识的圆寂，与案涉掌握证券走动市集行为之间是否存在因果关系，以及文峰股份是否应当承担连带补偿职守。

根据判决书，最终法院依据刑事判决认定的论断等关联事实和关联规定，作出了一审判决。9月4日晚间，文峰股份发布公告称，将拿起上诉，案件判决效果尚存在不细目性，当前暂无法判断对公司本期或期后利润的影响。

在许峰看来，后续判决奏凯后，瞻望文峰股份投资者发起的近似案件会批量鼓动，因为还有大部分同类案件在法院恭候约略不雅望中。

案件存四大争议焦点

这次文峰股份投资者告状徐翔、徐长江、文峰股份掌握证券走动市集职守纠纷一案，源于2017年的两个刑事判决。

2017年1月22日，青岛中院作出(2016)02初148号刑事判决，徐翔犯掌握证券市集罪。不久后的2017年4月27日，青岛中院又作出(2017)02刑初20号刑事判决，徐长江犯掌握证券市集罪。这两个刑事判决已发生法律服从。

具体犯法事真是于，2014年10月至12月，徐翔得知时任文峰公司董事长徐长江欲减抓其抓有的文峰股份股票，两边经屡次同谋后约定：由徐翔认真二级市集股价并接盘徐长江通过巨额走动减抓的部分文峰股份股票，徐长江转让部分股票后，终局文峰股份尽快完成股权过户手续，发布股权转让、高送转等利好信息，徐长江则通过二级市集流通生意，终局文峰股份股价和走动量，以达到共同拉升股价、结束高位减抓的主见。

2015年4月7日至5月13日，徐长江通过巨额走动减抓文峰股份约4.54亿股，徐翔使用他东谈主账户接盘后，又在二级市集一齐抛售。2014年12月23日至2015年5月13日，徐长江使用陈赛静等16个账户，通过竞价走动流通生意文峰股份，累计生意2274.78万股。

根据刑事判决，徐翔生意文峰股份赢利4.54亿元，徐长江犯法所得则达34.07亿元（其中包含徐长江未如约支付给徐翔的10亿元分红款）。

根据上述刑事判决，文峰股份投资者对徐翔、文峰股份等发起民事索赔。许峰告诉记者，这个案件历时较长，工夫还换过法院。他在2018年便代理了关联案件，但那时莫得投资者到手利诉的判决前例。

根据一审判决书，案件于2021年7月19日立案受理后，照章适用渊博姿色，隔离于2022年3月1日、2024年5月6日公开开庭审理。四原告和两被告的奉求诉讼代理东谈主到庭过问诉讼，被告徐翔未到庭应诉，亦未提交书面答辩意见。

根据各方当事东谈主的诉辩意见，该案件的争议焦点主要体当今四个方面：一是徐翔、徐长江、文峰股份是否存在投资者认识的掌握证券走动市集行为、应否承担相应民事职守；二是投资者认识的圆寂与案涉掌握证券走动市集行为之间是否存在因果关系；三是案涉掌握证券走动市集行为的工夫应何如认定；四是投资者的圆寂应当何如贪图。

其中，文峰股份是否应该承担相应民事职守是一大争议难点。法院觉得，文峰股份应当就案涉掌握证券走动市集行为，给投资者酿成的圆寂承担补偿职守。因为文峰股份在未经董事会集体决议的情况下，受徐长江终局、指使，发布利好音问，其内终局度失灵，导致在徐翔、徐长江条目的工夫节点，配合发布对其股价产生关键影响的信息，未能灵验对等保护中小投资者正当职权，文峰股份对案涉掌握证券走动市集行为的发生具有纰谬。

对于投资者的圆寂与案涉掌握证券走动市集行为之间是否存在因果关系，法院觉得，在徐翔、徐长江同谋掌握证券走动市集工夫，文峰股份股价的越过波动，系因徐长江指使文峰股份发布关联利好信息，以及徐翔终局的账户组流通生意等行为共同作用而产生，投资者受证券诈骗行为的影响。

对于案涉掌握证券走动市集行为的工夫认定问题，一审判决书认定，投资者在掌握行为开动日2014年12月23日至影响放置日2015年5月27日历间，走动文峰股份股票的行为与案涉掌握证券走动市集行为具有因果关系。

有望带来示范效应

这次案件是文峰股份投资者告状徐翔等掌握市集索赔案初次一审胜诉。在业内看来，若后续判决奏凯，过去文峰股份投资者会有更多同类型的案件鼓动。

“此前曾向法院提交过掌握索赔告状材料的其他案件尚需陆续恭候。不论是这次民事判决，如故此前算作根据的刑事判决，关联内容均应以判决书为准。”许峰称。

对于案件一审胜诉可能带来的影响，许峰觉得，一方面，这次投资者诉徐翔等掌握市集索赔案的民事判决，体现了法院对中小投资者权益的保护，对于打击掌握市集犯法行为、协调成本市集秩序、耕作投资者信心等均具有遑急真谛。

“另一方面，可能会对掌握证券市集民事补偿法律诠释诠释的出台，起到一定的参考和促进作用，若是掌握市集民事补偿的法律诠释诠释出台，过去投资者发起的这类索赔会越来越多。”许峰称。

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按照证券法对投资者发起掌握证券市集民事索赔有明确的法律章程，投资者发起掌握市集索赔不是一定需要法律诠释诠释智商鼓动，不外在引申进程中存在举证难等问题，当前掌握市集索赔案举座并未几。

原告胜诉的案件中，最早是2021年，由投服中心拿起的寰球首例掌握市集民事补偿救济诉讼二审到手利诉，原恒康医疗大股东阙文斌借“市值惩处”之名，行掌握股价之实最终落败，从而结束了掌握市集民事补偿实务鸿沟“零的冲突”。

再到2022年，投资者诉鲜言掌握证券走动市集职守纠纷一案一审胜诉。上海金融法院判令鲜言补偿投资者圆寂合计470万余元。

近期，福建省首例掌握证券市集民事补偿案审结奏凯。根据公开音问，福州中院对8名证券投资者告状王某某掌握证券市集职守纠纷一案，作出的一审判决经公告投递后奏凯，王某某被判令向8名原告补偿圆寂合计65万余元。

新《证券法》第五十五条第二款章程，掌握证券市集行为给投资者酿成圆寂的，应当照章承担补偿职守。

对此，许峰觉得，连年证监会也查处了波及森源电气、劲拓股份等股票的掌握证券市集案件，并已照章作出处罚，关联受损投资者若因掌握证券市集犯法行为而受损，也可照章发起索赔。

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黄想瑜

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