沈先生 探花

起原：梦想汽车

2024 年是梦想汽车在新动力汽车商场竞争加重配景下，实现限度膨大与策略解救的关键一年。

凭据梦想汽车发布的最新财报，其全年收入总额达 1445 亿元，同比增长 16.6%；净利润为 80 亿元，同比减少 31.9%。第四季度收入总额为 443 亿元，同比增长 6.1%，净利润 35 亿元，同比下落 38.6%。

尽管收入保抓增长，但利润下滑也反应出商场竞争压力与策略插足的双重挑战。

50 万辆拜托光环下的利润裂痕

2024 年梦想汽车的全年拜托量达 50.05 万辆，同比增长 33.1%。其中，第四季度拜托量 15.87 万辆，同比增长 20.4%。

早前，梦想汽车曾公布，当梦想汽车在职何相接 12 个月内拜托的车辆总和向上 50 万辆时，梦想汽车独创东说念主李想即可欺诈第一批期权。向上 100 万辆、150 万辆、200 万辆、250 万辆和 300 万辆时，即可欺诈第二批至第六批期权，跟着 2024 年销量向上了 50 万，李想本东说念主也已毕了第一批近 6 亿元的期权。

销量增长成功带动收入莳植。2024 年第四季度收入总额为东说念主民币 443 亿元，同比增长 6.1%，全年收入总额达东说念主民币 1445 亿元，同比增长 16.6%。

梦想汽车 2024 年第四季度财报数据

2024 年插电混动成为带动新动力商场增长的新动能，凭据中汽协数据骄贵，2024 年 1-11 月插混 ( 含增程）车型销量在我国新动力汽车总销量中的占比同比高增 85.2%。梦想汽车继梦想 L7  、梦想 L8 和梦想 L9 三款热销产物之后，2024 年 4 月推出头向年青家庭的梦想 L6  。2024 年第四季度，L6 的销量接近 8 万辆，占比接近 50%。

商场浸透率与爆款车型的双重鼓动梦想汽车收入无间加多，但梦想汽车逐步向廉价车型歪斜的产物销售结构，也影响到了举座利润水平。

梦想汽车全年净利润 80 亿元，同比减少 31.9%；第四季度净利润 35 亿元，同比下落 38.6%。全年毛利率从 2023 年的 22.2% 降为 20.5% 第四季度毛利率则从 23.5% 降至 20.3%。其中全年的车辆毛利率从 21.5% 减至 19.8%，第四季度的车辆毛利率仅 19.7%。

天然，梦想 L6 并非利润下滑的全部，也袒露了价钱竞争与策略插足的短期阵痛。

2024 年国内新动力车商场掀翻多轮价钱战沈先生 探花，梦想汽车虽未成功降价，但通过竖立升级（如 L7 Pro 新增激光雷达）变相让利，导致单车收入下落。举例，第四季度单车收入为 26.9 万元（443 亿元 /15.87 万辆），同比减少约 2 万元。

除此除外，2024 年全年研发用度超 111 亿元（占收入 7.6%），同比增长 4.6%，主要用于智能驾驶、AI 大模子（MindGPT3.0）及纯电车型研发。尽管始终布局技巧竞争力，但短期加厚利润压力。

同期，区域化销售创新（如磋议权下千里至省级商场）及国外商场布局（中东、中亚售后网罗诞生）导致销售用度同比加多约 25.2%。

对于 2025 年第一季度，梦想汽车 CFO 李铁败露，第一季度本即是淡季，适逢春节，春节后又有促销步履，统共身分重叠在一说念，瞻望第一季度毛利率在 19% 傍边。

纯电i8成关键一战

梦想汽车 2024 年的财务阐述呈现出典型的"限度膨大与利润承压"双重特征，未来能否冲破瓶颈，一个很关键的场地在于——纯电车型能否见效转型。

在 MEGA 技俩上的造作之后，梦想汽车放缓了纯电车型的节拍。直到本年龄首再次文告，3 月 10 日起梦想首款纯电 SUV 梦想 i8 轻伪装车开启世界范围内的实地测试。

财报电话会上，梦想汽车董事长兼 CEO 李想进一步先容说，本年会发布两款全新的纯电 SUV，梦想 i8 会在 7 月发布，梦想 i6 会鄙人半年发布。"举座节拍和 2022 年梦想 L9 和梦想 L8 的发布节拍较为肖似。"

对于这一安排，他理会说，大意鄙人半年获取较好销量阐述的同期，为下一年第一季度储备更多的订单。

天然增程车在商场抓续领跑，但跟着问界、零跑等品牌束缚扩大，梦想汽车也需通过纯电开垦一条新赛说念。

鸿蒙智行客岁异军突起，全年累计拜托 44.5 万辆，大幅拉近了与梦想的差距。其中问界新 M7、M9 等中枢车型均以增程式为主，在稠密方面成功对标梦想 L 系列，且平均售价更高。

零跑则以"半价梦想"策略（如 C11 增程版售价 15 万元）快速切入，2024 年拜托 29.37 万辆（同比增长超 100%），客岁终末两个月均冲破 4 万大关，分流梦想 L6 的潜在用户。

小鹏、极氪、智己、埃安等此前坚抓纯电道路的品牌，各自也齐遐想了增程式车型的产物目的。

  "再行动身"的梦想纯电可能不会在短期内达到行业第一梯队，但对于梦想汽车而言，纯电产物无疑是一个伏击的增长点。不外，在将纯电车型推向商场之前，梦想汽车需要确保充电网罗遮蔽凡俗。

梦想汽车销售与事业高档副总裁邹良军暗示，梦想汽车本年一季度将完成 2000 个超充站，买通九纵九横的国度级高速公路。在梦想 i8 发布时诞生完成向上 2500 站的超充网罗。瞻望在纯电备战期中，梦想汽车的老本开支还会无间加大。

外部竞争对梦想的冲击已从单一价钱战演变为技巧、生态与大众化才调的概述较量。

对于梦想汽车而言，再次试水纯电无疑是"关键的一战"。若梦想无法在 2025 年实现纯电车型 i8 的商场冲破、智驾技巧代际追逐及国外商场有用浸透，其商场份额可能被进一步蚕食。但是，梦想的现款储备（1128 亿元）与增程基本盘（L 系列年拜托 50 万辆）仍为其提供策略缓冲期，关键在于能否将技巧插足调度为可抓续的竞争壁垒。

要作念AGI时间的苹果

岁首，有媒体报说念，梦想汽车策略科罚委员默契过了"智能汽车策略闭环科罚决策"。其中提到，总裁马东辉还将担任"产供销联席会"主任，接替此前由李想担任的职务。而李想需要腾出元气心灵专注于 AI 范围。

电话会议上，李想说明如确凿策略负责东说念主方面作念了新的单干，但仍然是有用地通过全公司的协同时势来实现策略。同期，他也详备陈诉了对于 AI 策略的念念考。

他以为，在 AGI 时间，对于末端的条款与 PC 时间、转移互联网时间是不相通的。比如，不错把统共在物理世界里会呈现出来的 AGI 末端联想成机器东说念主——要有感知、决策、推理才融合必要的履行才调、本人的反馈才调，它要信得过像东说念主相通职责。软实力方面，包括了模子的才调、软件的才调、操作系统的才调，硬实力部分包括了硬件举座的才融合渊博的狡计才调。

但他也坦诚，有两个挑战存在：第一，如何去运营 AGI，而不是单纯写一套 IT 软件就去运营机器东说念主。第二，除了去科罚这些硅基的机器东说念主，包括碳基东说念主类的科罚时势也会尽头不同。

对于未来的机器东说念主形态，李想暗示，会有三类机器东说念主：一个是 L4 级别自动驾驶空间机器东说念主；第二个是跟东说念主合体的机器东说念主，也即是不错增强东说念主类才调的机器东说念主；第三个是空间内的东说念主形机器东说念主。"这三类末端或者说 AGI 机器东说念主，会把用户的生存遮蔽很是完善，肖似至今天咱们在使用苹果的时分，会有 Mac、iPhone、iPad、Apple Watch。"

李想也暗示，公司正在研发下一代 VLA（视觉—言语—步履）智驾大模子，并目的与 i8 同期在 7 月发布。

梦想汽车要作念 AGI 时间的末端公司，那么未来梦想在统共这个词 AI 范围里的研发诞生投资笃定是会权贵加多的，但是李想也强调，基本原则还是要依靠本人的造血才调。

邹良军在电话会上暗示，本年咱们默契过产物升级、扩大销售网罗、加强营销、同期加速国外商场拓展，来实现销量的增长冲破。

2025 年 1 月，梦想汽车德国研发中心在慕尼黑开业。德国研发中心是梦想汽车首个国外研发中心。另外，还在哈萨克斯坦、迪拜、乌兹别克斯坦三个地区建立了直营事业中心。

他暗示，2025 年是梦想汽车国外商场崇拜开启的元年，未来会加大中东、拉好意思、亚太等商场的拓展。

总之，纯电车型的商场考据与成本抑止，以及 AI 技巧生意化驱散将会成为梦想汽车未来的关键变量，若策略履行顺应，梦想或将在 2026 年踏进高端纯电第一梯队，反之可能堕入增程式依赖与技巧滞后的双重窘境。咱们也会鄙人半年的梦想纯电大战中，看到更多细节和未来。

（本文首发于钛媒体 App 作家｜韩敬娴 剪辑｜李玉鹏）沈先生 探花