文 | 光子星球姐妹花 双飞

2025 年 3 月 18 日，腾讯音乐发布 2024 年全年登科四季度财报。

财报自满，2024 年，腾讯音乐营收 284 亿元，同比仅增长 2.3%，但非海外财务叙述准则下，净利润高达 81.4 亿元，同比大增 30.7%。而第四季度，腾讯音乐营收 74.6 亿元，同比增长 8.2%；非海外财务叙述准则下，净利润同比增长 43.0% 至 24 亿元。

足见，腾讯音乐 2024 年交出了一份"增利不增收"的收货单。而这，主要源于其业务结构的捏续剧变——在线音乐行状迅猛上升的同期，酬酢文娱板块捏续下滑，两相对消。

对腾讯音乐而言，这无疑是一件功德——从头聚焦音乐自己的腾讯音乐，正冉冉开脱对酬酢文娱的依赖，并进一步恬逸了我方在在线音乐赛谈上的说话权。

腾讯音乐的施展，再次印证了中国在线音乐市集"强人愈强"的铁律。但用户数快速彭胀的汽水音乐，正渐渐成为腾讯音乐进犯刻薄的"肉中刺"——一场更解除的干戈，正在张开。

腾讯音乐的最终归宿？

用户付费听歌的风俗正日益恬逸，是腾讯音乐连年策略转型的一大后果。

在此之前，腾讯音乐的主要收入起首更多依赖酬酢文娱行状，即秀场直播与在线 K 歌等业务。然则，当监管趋严、市集弥漫，所有这个词直播行业集体降温、衰败终究无法幸免。

财报自满，2024 年全年，腾讯音乐酬酢文娱行状过火他行状营收 66.6 亿元，同比暴跌 36.1%，且付用度户数、单付用度户月均收入均不才滑。

要是几年前，这种断崖式下落对腾讯音乐而言无疑是场不称心。但腾讯音乐彰着比市集预期更早嗅到了寒意，因此并未堕入焦灼，而是在近些年加快向音乐订阅转型。

这背后是"用户质料"对"用户数目"的替代逻辑——直播打赏依赖少数"土豪衰老"，而订阅制培养的是可捏续的付费群体。

财报自满，在线音乐已孝敬近四分之三的营收，公司营收结构罢明晰"由娱归音"的根人性休养。值得适应的是，2023 年中，腾讯音乐的在线音乐收入才刚刚初度反超酬酢文娱，只是一年后，该业务收入占比已接近大约，转型速率之快远超外界遐想。

具体来看，2024 年，腾讯音乐在线音乐订阅营收 152.3 亿元，同比增长 25.9%，增长能源依然强盛；而第四季度，其在线音乐付用度户数 1.21 亿，同比增长 13.4%。

值得一提的是，腾讯音乐付用度户数增长逻辑并非过往的"以价换量"，相悖，在 SVIP 浸透率栽植的股东下，腾讯音乐 ARPPU（单个付用度户月均收入）不降反升，从 2023 年的 10.7 元增长 3.7% 至 11.1 元。

腾讯音乐的回身姐妹花 双飞，亦是国内在线音乐逻辑的休养——过往，当酬酢文娱业务撑起半边天时，在线音乐玩家常常会将音乐会员绑定其他业务或告成扣头，通常更高的付费率。毕竟在线音乐内容可供用户近似耗尽，并不会靠近作念一锤子买卖的长视频平台那般严峻的会员续费问题。

然则，现阶段，玩家们叮咛早已编削。一方面，通过订价更高的 SVIP "提纯"中枢用户，举高在线音乐订阅行状的天花板；另一方面则将眼神投向了那些恒久不愿付费的用户，通过看告白免费听歌模式榨取用户残值。

以 QQ 音乐超等会员为例，其相对奋斗的订阅价钱，通常的不仅是臻品音质或动态皮肤，更是"身份特权"——独家演唱会直播、票务优先购、明星语音信候等权柄，骨子是将音乐耗尽与粉丝经济的阶层鲜艳绑定，号称一场交易实验。

而这，恰是腾讯音乐的"阳谋"之一——一朝付费限度上来，腾讯音乐的版权议价材干也随之情随事迁，从"买版权"变为"谈版权"，进一步优化资本结构。

财报自满，2024 年第四季度，腾讯音乐毛利率达 43.6%，尽管付费率同 Spotify 尚有差距，但在毛利率层面，腾讯音乐已卓绝 Spotify 一成以上。

腾讯音乐的转型，并不是浅易地向 Spotify 看皆，而是亲赴国内音乐产业链的各个时事。因此，从短期来看，订阅制的得胜让腾讯音乐罢明晰盈利模式切换与升级；但从耐久来看，这只是其构建"音乐 + "生态的第一步。

不外，在腾讯音乐的野望尚未达成之际，一条鲶鱼，正透过腾讯音乐帝国的裂隙，悄然钻进在线音乐赛谈里。

鲶鱼搅局，"安全区"还在吗？

尽管在线音乐赛谈玩家寥寥，但这毫不虞味撰述为领头羊的腾讯音乐不错安枕而卧。事实上，在线音乐市集远非一潭死水，每一波暗潮都可能编削现存故事线。

以腾讯音乐的老敌手网易云音乐为例，其它不单是跟上腾讯音乐的转型按序，致使摆出了更为凌厉的迫切姿态。

2024 年末，网易云音乐发布了一封公开信，直指腾讯音乐旗下 QQ 音乐"剽窃"其创意，并敕令后者放弃那种"跟风式更新"的套路。尽管两边各执一词，争论最终不明晰之，但这场涎水战无不明示着两者间的炸药味正日益利弊。

如果说网易云的这一启航点，还不错归为老对头间的"眉来眼去"，那么新势力的崛起，则让两位老牌音乐平台不得不打起十二分精神。

而这条鲶鱼，无疑是字节旗下的汽水音乐。尽管这款于 2022 年推出的音乐流媒体 App，曾一度冬眠，但在 2024 年，其终究披露了解除许久的"獠牙"。

依托抖音的健硕的流量号召力，汽水音乐沿路决骤。QuestMobile 数据自满，完结 2024 年末，其月活跃用户已冲破 7421 万，脚下正连忙贴近 1 亿大关。这意味着，在腾讯音乐与网易云的双雄宝石之下，一股全新的力量正在崛起。

比较之下，即便每年都有遍及腾达代用户流向市集，腾讯音乐的用户增长似乎如故波及天花板。

财报自满，2024 年第四季度，腾讯音乐在线音乐工功课务 MAU 为 5.56 亿，同比下降 3.5%，减少了快要 2000 万东谈主——不搁置一种可能，汽水音乐的用户增长，很可能是"虹吸效应"的完结，其新增用户无意恰是从腾讯音乐和网易云音乐的流失用户中转动而来。

比较走文艺、高立场道路、留神社区氛围的网易云音乐，站在抖音这座群众流量富矿上的汽水音乐，无意才是更危境的搅局者。

在内容层面，汽水音乐并未硬碰硬地加入腾贵的版权大战，而是经受了一条更具互联网念念维的"侧翼战术"：一方面通过引入小众音乐填充曲库，打造辨别化内容池；另一方面，凭借抖音的超强带歌材干，将短视频热曲快速搬运至平台。

彰着，汽水音乐对自身上风和短板有着领会的瓦解，而"创作家"无疑是其手中能压制腾讯音乐和网易云音乐的关节手牌。

这一叮咛的底层逻辑在于，抖音的纷乱流量池对尚未露面的原创音乐东谈主有着致命的招引力——惟有作品成为短视频热歌，便意味着百万级致使千万级的曝光，以及随之而来的变现契机。

比较之下，腾讯音乐和网易云音乐天然也有原创音乐扶捏商酌，但其模式相对传统，大多仍局限于平台里面，举例提供首页保举位、举办行业活动等。这种"里面消化"的花式，难以与抖音的外溢流量效应相抗衡。

毕竟，在线音乐平台对原创音乐东谈主的立场一直是"拧巴"的——名义上复古原创，实则意在实验曲库、压缩版权采购资本，天然不会"本末倒置"，"富养"原创音乐东谈主。汽水音乐亦是如斯，怎么其抖音充沛的交易化生态，足觉得其"买单"。

从短期来看，汽水音乐的存在无意尚不及以撼动腾讯音乐的基本盘，但如果将本领线拉长，腾讯音乐彰着需要多加警惕。毕竟，在互联网行业，用户风俗的迁徙从来不是线性发生的——一朝临界点被冲破，行业方法的重塑将远比遐想中更快、更澈底。

终

面对增长迅猛的汽水音乐，腾讯音乐无意需要作念好防护的准备了。

如果说，抑遏实验版权库、优化音质音效的腾讯音乐和网易云音乐，作念的是"乐迷的生意"，那么汽水音乐的贪念，则是绕开音乐发热友，收拢把音乐动陪伴衬的泛用户。

比如，汽水音乐专诚辅助了"场景音乐"分类，围绕通勤、健身、助眠等场景，打造了不同的保举算法，试图更好地收拢"被好听歌"东谈主群。

而这，既是汽水音乐撬动市集的支点，亦是腾讯音乐防护的重点。

面对字节系的攻势，腾讯音乐的解法同样是"场景浸透"。尽管缺少并排抖音的流量池，腾讯音乐依旧在尝试从生态合营中破局，提高音乐耗尽的国民浸透率。

最具代表性的，就是 2024 年事首，腾讯音乐抱上微信大腿，将自身糅合进国民级欺诈。此外，这些年，腾讯音乐抑遏与梦想、特斯拉、蔚来等车企达成合营，将音乐镶嵌用户生存的破绽，将音乐从一项"可选耗尽"变为"刚性需求"，从而弱化短视频音乐的冲击。

面对字节系的攻势，腾讯音乐的解法同样是"场景浸透"。尽管莫得并排抖音的流量场，但这并不妨碍腾讯音乐通过生态表里的合营，提高音乐耗尽的国民浸透率。

可见姐妹花 双飞，尽管旅途不同、叮咛相反，但在线音乐蓝海用户的争夺战毅力打响。远期来看，腾讯音乐能否抗住汽水音乐的攻势，或将决定所有这个词行业将来的走向。